自然堂：数字化与自主研发驱动，实现品牌与产品力的跨越周期能力

近年来，自然字化自主周期港股市场的堂数消费投资热潮，将中国消费升级的驱动重心聚焦于美妆和健康等领域，推动了行业的实现资本化浪潮。此趋势的品牌背后是中国消费市场的扩展和实力强劲的美妆品牌，受到了资本市场的产品关注。自然堂作为一家有着二十余年历史的自然字化自主周期中国护肤品牌，凭借其数字驱动和科技优势，堂数于9月29日在港交所提交了IPO上市文件，驱动展现了其稳健的实现财务态势和行业领先的研发实力。

营收和利润持续稳增长，品牌自然堂的产品多品牌战略为未来蓄势

中国化妆品行业已经进入了新的发展阶段。2022-2024年，自然字化自主周期自然堂的堂数营收从42.92亿元增至46.01亿元，2025年上半年收入达24.48亿元。驱动同时，毛利也在增长，2022-2024年间从28.52亿元提升至约31.95亿元，毛利率从66.5%上升至69.4%，显示出业务发展的高质量。2025年上半年净利润为1.91亿元，净利润率为7.8%，展示了其良好的盈利能力。

在行业面临增长瓶颈时，自然堂的稳定增长体现出其强大的品牌生命力和对市场的把控能力。自然堂通过多品牌战略满足消费者需求，截止2025年6月，其多样化品牌已覆盖522个SKU，实现全消费层级覆盖。

公司通过线上线下整合的销售渠道不断强化市场位置，线上渠道收入在2025年上半年占比68.8%。线下渠道亦在持续拓展，计划于2025年在多个城市开设自营旗舰店，以提升消费者购物体验。

自然堂的明星产品，如自然堂冰肌水和小紫瓶精华液，都是市场畅销品，后者在2022年推出后备受好评，并成为收入增长的重要驱动力。这些产品精准契合消费者需求，使得公司能够维持长期增长。

重视研发，构建创新壁垒

在美妆行业中，创新能力是估值的关键。自然堂通过十余年不断加大研发力度，逐步实现自主研发，打破国际品牌对高端原料的垄断。2022-2024年及2025年上半年，研发费用累计达到3.925亿元，公司拥有229项专利。

自然堂的研发团队拥有强劲实力，通过与高校及研究机构合作，持续增强研发能力。同时，核心原料喜默因的成功研发展示了其技术实力，此成分已被应用于多个产品中，提高了产品的竞争力。

数字化能力也是自然堂的一大优势，其自主开发的“一盘货系统”已实现全流程的数字化管理，提高了运营效率和响应能力。同时，公司的垂直整合生产能力也确保了产品质量。

小结

自然堂正迎来发展新机遇，以其稳健的财务和品牌实力，成为投资者关注的焦点。公司实现了从原料进口到核心成分自主的转型，符合港股市场对优质消费企业的期待。随着上市的推进，自然堂将继续朝着科技驱动的美妆领军品牌目标迈进，开创中国美妆的新篇章。